当地时间2月19日,美国金融监管领域两大巨头证券委员会SEC和美国商品期货委员会CFTC联合召开了关于比特币期货和数字货币的听证会。


监管上演夺嫡大戏,数字货币到底姓什么?


通常来说的话,SEC和CFTC在日常的工作中是“井水不犯河水”的状态,SEC全称美国证券交易委员会,直属美国联邦。负责证券的监督和管理工作。CFTC全称是美国商品期货委员会,主要负责监管美国商品期货,期货和金融期货,期权市场。

对于数字货币来说,到今天为止,监管层依然没有明确到底是属于证券还是商品。两大监管巨头的联合听证会也许给我们带来关于数字货币监管政策最新的动向。火星传媒给大家第一时间分享最新的监管动态。

数字货币到底姓什么

虽然我们都知道比特币最开始诞生的时候视作为一种新型的点对点现金支付系统而设计的,但是经历了近10年区块链技术的发展,无论是最开始的比特币还是之后涌现的以太坊,瑞波等都已经开始为使用者提供更加广泛的用途。

CFTC主席克里斯托弗.詹卡洛(J.Christopher Giancarlo)在会议上表达了自己的观点“比特币监管的挑战性正是因为它具有多种不同的特性,既是一种交换媒介,也是价值存储和记账手段。”

同时,SEC的委员海斯特皮尔斯表示“SEC不会通过ETF,比特币的市值似乎成为了我们判断监管的唯一标准,这是不合适的。”

虽然双方的观点并不完全一致,不过双有一个共识是显而易见的。无视比特币交易并不会让这个市场消失,这也是不负责任的监管态度。对于比特币的监管应该视情况而定,只有保持适当的灵活性才能更好地处理相关的问题。

如果数字货币在它的使用者手中只是被当做支付手段,那么并不需要任何的监管。但是如果使用者持有比特币是为了获取价格波动带来的收益,那比特币就具备了商品属性。

至于所有人都关心的ICO和STO的问题,SEC的主席表示只要一家公司发行的通证具有证券的属性,那就适用于现有的监管体系。


监管上演夺嫡大戏,数字货币到底姓什么?


左:CFTC主席吉安卡罗    右:SEC主席克莱顿


什么是Howey Test

在目前美国国会依然没有针对数字货币立法的前提下,如何定义比特币或者其他的数字货币是否是证券?美国司法系统通常会采用Howey Test来定义是否是证券,进而确定是否在SEC的监管权力之下。

Howey Test起源于1946年SEC v. W.J Howey的案件。当时W.J Howey将柑桔园的一半以售后回租的方式出售来募集用以未来发展的资金。美国最高法院判定此举违反了证券注册管理法。

原因有以下几点

1 这是一笔投资

2 参与者期望未来从中获得收益

3 参与者的资金进入了一个正常经营,并且以盈利为目标的公司

4 最终的汇报并不受投资者控制而取决于第三方

最高法院判定只要符合者4个标准就可以判定为证券。但是考虑到Howey Test诞生的时间比较久远,在很多原则的执行层面具有很大灵活性。我们用以太坊来举例,事实上只要证明以太坊是去中心化的项目,创始团队并不能够主导整个平台的发展或者说参与以太坊投资的人并不是以套利为目标。那么以太坊回就会因为不满足Howey Test而不定义成证券。

区块链如何拥抱监管

事实上,由于加密货币技术本身还处在飞速的进步过程中,对于监管层也提出了很高的要求。大部分加密货币项目背后都是由一些信奉密码朋克精神的匿名的程序员创建,监管机构被遥遥的甩在身后。无论是对于SEC,还是CFTC,在技术专家方面的缺乏都导致了现在监管严重滞后的现状。

另外一个需要注意的就是,金融机构必须避免无谓的权力斗争,也就是所谓的“地盘争夺战”。高盛的首席全球投资策略师理查德.图内尔分享了他对于数字货币监管的看法。他认为,随着市场的成熟,数字货币在未来可能会得到更广泛的应用。然而,就目前而言,我们认为,只有那些能够承受潜在完全损失的人才会考虑这些问题。同样,区块链需要克服重大障碍,才能实现其充满希望的未来。

来源: Mars火星传媒