观点:用市值来评估加密货币是毫无意义的


如果你询问加密货币社区的普通参与者去哪里寻找有关某种特定加密货币是否成功的信息,他们可能会说道诸如 WorldCoinIndex、CoinMarketCap 等评估加密货币市值的平台。基于这些平台列出的市值排名表,用户相信他们能够进一步了解某种加密货币的估值。基本上来说,他们往往认为如果某种加密货币的排名越靠前,那它的市场表现就越好。

但实际情况是,这些类型的排名列表并没有太多价值,使用这些排名也并没有多大意义。鉴于 CoinMarketCap 是查看加密货币排名和数据最知名的网站,我们不妨来研究一下这个平台。

CoinMarketCap 的成长史

比特币在2009年推出后不久,市场上的竞争对手相对较少,主要包括 Litecoin (莱特币),Ripple (瑞波币),Dogecoin (狗狗币) 等加密货币。由于在市场上推出加密货币较为复杂,因此在2016年左右之前,该行业的增长并不大。

在 ERC20 代币的出现逆转了这种情况。此时,由于所有加密货币的创建者们需要做的就只是调整一些参数设置,因此加密货币的创建变得容易得多。其结果是,加密货币的数量开始大量增加,使得现如今存在近 3000 种加密货币。

有关加密货币市值的网站

由于大量的加密货币涌入市场,但很多人无法了解到相关的信息,因此诸如 CoinMarketCap 这样的网站应运而生。这些网站允许用户查看各种加密货币之间的比较信息,同时为市场上的每种加密货币分配市值排名。
为此,加密货币市值网站采取了股票市场的做法--市场价值,也称为市值 (market capitalization)。

市值是根据当前每只股的市场价格计算公司的股票总价值。你可以通过将流通中的股票数量乘以每只股的市场价格来计算市值。例如,如果某家公司有100,000股已发行的股票,而且一股股票的价格是2.50美元,那么该公司的市值就达到了 250,000 美元。

CoinMarketCap 和其他类似的网站将这种系统与加密货币结合在一起,将其罗列的加密货币市值列表也基于股票市场同样的基础之上。某种特定的加密货币的市值是由该种加密货币在市场上的数量 (或流通中的供应量) 乘以该种加密货币的价格而得出的。

决定性的价值

流通中的加密货币越多,或者特定的加密货币的价格越高,它在 CoinMarketCap 网站上的排名就越靠前。这里的问题是,许多人对加密货币的市值排名非常重视,但这些排名充其量是值得怀疑的。CoinMarketCap 没什么重要性,而许多人根本没有意识到这一点。

假想的场景

假设你决定要启动某个加密货币。你在一开始就在区块链上设置了1亿枚加密货币,一旦你完成所有设置,你就去找你的朋友并要求他/她以10美元的价格购买一枚你的加密货币。如果你使用与 CoinMarketCap 相同的方式计算,那你的加密货币现在的市值为 10 亿美元。

恭喜!你现在拥有一种在 CoinMarketCap 上排名前十五的加密货币。尽管事实上这种加密货币尚且只吸引了10美元的投资,但其市值已经价值 10 亿美元。

当然,在使这种加密货币进入 CoinMarketCap 排名之前,还需要做其他更多的工作。这种加密货币必须可以在加密货币交易所进行交易,并且必须以一个特定的交易量进行一段时间的交易,但原则仍然是一样的。

现实的场景

但是在现实场景中这看起来是怎样的呢?我们可以用一种特定的加密货币作为例子:Tron (TRX) 成立于2017年,并最初于同年9月29日在 CoinMarketCap 上线。
当时,TRX 的交易价格约为每枚 0.0029 美元,每日交易量约为 58,000 美元。凭借流通中的加密货币数量达 100 亿枚 (凭空创造),这使得 Tron 当时在 CoinMarketCap 网站上排名第98名。

虽然这可能足够引起我们的关注,但之后事情变得更加有趣。大约一周后,TRX 的流通供应量跃升至 400 亿枚。这抬高了这种加密货币的市值,约为1.09亿美元。因此,Tron 能够在CoinMarketCap 网站上升至第 50 名,几乎是抬高了原来排名的一半。

一路飙升

但排名上升至第50名并没有让 Tron 满足。Tron 当时所拥有的影响力决定了如果他们继续往市场中注入额外的 2,500 枚代币,那其市值可能会大幅提升。之后 Tron 的市值突然跃升至1.67亿美元,排名也上升至第 35名。
整个时间 Tron 在市场上注入越来越多的加密货币,而每天进行的交易量仅在 50,000 美元到 200,000 美元之间。这意味着 CoinMarketCap 实际上是根据某种加密货币初始的流通量来给予这种加密货币一个完全不真实的市值,并且不断增加这一市值。

浮华之下

为什么要就此打住呢?Tron 表示打算继续向市场增加这种加密货币的数量,直到其数量达到 990亿枚。何时将会发生这种情况尚不清楚。但是,通过这种行为,我们可以了解那些在ICO期间采取相同策略进入市场的新加密货币。
比如,我们可以看到诸如 Cardano 和 EOS 等加密货币从一开始或逐步增加其供应的数量达到数百万枚,以此来提高这些加密货币的估值。随着数字货币之间的相互竞争,通过不断增加更多的加密货币来维持其在 CoinMarketCap 中排名中的地位,这着实有趣。

实际投入的资本额

根据上面提供的例子,我们可以看出,某种加密货币的市值与在其中投资的资本金额并无关联。然而,由于加密货币世界中的许多人在金融领域几乎没有经验,因此他们过分重视加密货币在 CoinMarketCap 排名。
许多人认为,市值就是加密货币所获得的投资额。实际情况并非如此,这可以通过简单的计算来显示。我们以比特币为例:

在2018年12月,比特币在 CoinMarketCap 的市值低于1000亿美元。然而,就在12个月前 (即2017年12月份),当时的比特币市值超过了 3000 亿美元,是2018年底的三倍多。

在进一步分析之前,我们首先来计算一下实际投入比特币中的资金金额。当前,平均每日通过挖矿挖出的 BTC 数量约为 1,800 枚。而截至 2016年7月份,当时每日挖出的 BTC 数量是当前的两倍,即每日约挖出约 3,600 枚。而在更早的时候,每日挖出的 BTC 数量是 7,200 枚。

现在,我们假设矿工们挖出的 BTC 都用于支付挖矿的成本支出 (硬件设备、电力等成本) 而被矿工们交易出去,这意味着存在一些 BTC 买家,并且矿工每天挖出的 BTC 都会按照市场价格在当天被卖出去。

基于 BTC 每日的增长,并忽略日差率,我们通过计算可得出,截至2018年12月,投入于比特币的投资金额可能约为100亿美元。但不要忘记,矿工可能不会出售他们所有的比特币,而且有据报道称,很多比特币因存储失误而遗失。这意味着 CoinMarketCap 估计的比特币价值超出了在该种加密货币中投入的实际金额的10倍。

总市值

总市值 (total market cap) 类似于加密货币市值,它指的是市场上所有加密货币的市值总和,也是加密货币领域中的一个重要数字。然而,就像加密货币市值一样,总市值有些欺骗性。
绝大多数加密货币无法直接用美元、欧元、英镑、日元等法定货币购买。但是,大多数加密货币都可以通过交易比特币来购买。这意味着,如果你想购买 Cardano (ADA),你必须首先去交易所购买比特币,然后使用比特币来交易一定数量的 ADA。

当你购买比特币时,你正以积极的方式影响其市值。这是因为每次购买 (无论多少) 都会稍微增加这种加密货币的价格。因此,比特币的市值会随着总市值的增加而增加。

但实际情况并不止于此。当你使用 BTC 购买 ADA 时,你也增加了 Cardano 的市值。这意味着由于你的购买,总市值增加了两次。

有些人可能会认为“当你购买 ADA 时,其他人正在卖出,所以这些交易应该相互抵消。”这种想法是错误的,因为当交易中涉及的加密货币改变所有者时,BTC 的价值并不会下降。只有当某人出售掉其 BTC 来换取法币时,BTC 的价值才会减少。

这意味着什么呢?这意味着虽然总市值是一个可以考虑的数字,但重视这个数字其实没有什么意义。

此外,由于很多上线的加密货币是基于 BTC 的价值,因此总市值实际是一个不真实的数字。如果比特币的价格增加,与之相关的所有加密货币的价值也会增加。相比之下,如果美元或欧元的价值上升,你的股票价值是不会因此而上涨的。从这个角度来看,总市值的计算出现了的重复计算问题。

总结

使用市值来评估加密货币是毫无意义的。市值其实是建立在操控该值的计算方式的基础上而得出的一个不真实的数字。这意味着市值并不是一个衡量和评定加密货币价值或重要性的恰当方式。
市值并没有让普通参与者深入了解有多少资金投入到某种加密货币之中,也没有给出任何关于加密货币本身质量高低的指示。它只展示着业内有一些“聪明”的营销人员如何创造性地操纵流通中的加密货币供应。

来源:unitimes